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传中国同意让外资持有国内合资证券公司49%股权

2019-01-17 12:10
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  目前仍在经营的合资证券公司的股东架构分为三类,在中国加入WTO之前的三家:中金公司、中银国际和

  在2004年证券公司综合治理阶段成立的瑞银证券和高盛高华。瑞银证券外方股东瑞银集团持股占比20%,但外方股东控制了瑞银证券的管理权。虽然高盛在高盛高华中的持股占比为33%,但高盛对高盛高华亦有相当的控制力。

  另外一种股东架构即为最为常见的中外股东以2∶1的比例出资成立合资公司。财富里昂、海际大和、瑞信方正、中德证券以及去年获批的三家合资券商均以这种股东架构成立。

  ◆1995年,中金公司作为国内第一家合资券商,由摩根士丹利和中国建设银行(601939)共同发起成立。双方曾经经历过一段美好的“蜜月”时光,中国石油(601857)、中石化、四大行等国内大型国企的A股和H股的承销都被中金所包揽。好景不长,逐渐失去控制权的大摩并不甘于做一名财务投资者,在维持长达15年合作后与中金分道扬镳,最终成功入主华鑫证券,2010年12月31日获得证监会批准。

  ◆ 在中金成立时隔8年之后,第二家合资券商才应运而生。湘财证券与法国里昂证券合资成立了华欧国际证券,后由于中资股东的变更,于2009年更名为财富里昂证券。

  ◆ 2003年11月成立的长江巴黎百富勤证券由长江证券和巴黎银行发起成立。在2007年初,双方就因对“未来发展方向形成不同观点”而结束了4年的“婚姻”,其后巴黎银行退股,长江巴黎百富勤变更名称为“长江证券承销保荐有限公司”。

  ◆2004年9月上海证券和日本大和证券合资成立海际大和。2007年,海际大和的债券承销才实现了“零”的突破,在当年中国证券业实现全行业大丰收的历史背景下,海际大和却出现2338万元的亏损,证券承销业务收入仅为151万元。2010年,海际大和才迎来了首单IPO。

  ◆ 高盛高华和瑞银证券可谓是合资券商中的“异类”,他们都选择支付高昂“入门费”的方式,获得了合资券商的控制权。瑞银证券更是成为首家获得全牌照的合资券商。

  ◆ 从2005年底开始,由于券商综合治理改革的开始,合资券商的审批被暂停。直到2008年1月1日,修改后的《外资参股证券公司设立规则》和新制定的《证券公司设立子公司试行规定》正式实施,合资券商审批才重新开闸。

  ◆ 2008年10月,合资券商二度开闸后的首单花落瑞信。瑞信方正由方正证券与瑞士信贷合资成立。其后,德意志银行和山西证券也在2009年成立中德证券。